伯克希尔二季度重仓困境股，李录新买段永平持续增持，价值潜力引爆市场

美股市场，2025年8月，局势拉满，每一步都像在刀尖上跳舞，资金、信心、故事交错，谁都怕错过那一瞬间的风口，却又怕站错队，踩到地雷。

SEC网站最新13F披露一落地，所有人都开始盯着大资金的动向，伯克希尔、喜马拉雅、高瓴、景林、桥水、橡树、ARK一齐亮相，表面波澜不惊，实际是暗流汹涌，局中人心里最明白，谁在加仓、谁在撤退，谁在偷偷摸摸建仓，谁在被动挨打，都挂在这几行数字上。

到了8月中，美股2025年二季度的持仓谜题终于揭晓，原本被伯克希尔申请“保密处理”的神秘股票终于现身，Lennar、D.R.霍顿、纽柯三个名字浮出水面，这一刻，市场的猜测、流言不攻自破，数字背后是怎样的博弈和犹豫，没人真的说得清。

这一季，伯克希尔动作比想象中大胆，苹果减了2000万股，虽然只占6.67%，但这点变动藏着大思考，巴菲特其实一直怕过于依赖一家公司，现在只是悄悄松了下手指，没搞大动作，已是信号。

更有意思的是，联合健康集团突然被买入，这家公司曾经风光无限，却在2025年遇到重创，联邦医疗保险削减资金、高管遭枪击、商业争议缠身，股价从600美元一口气跌到271美元，伯克希尔出手时，账面就浮亏，怎么看都像“刀口舔血”。

联合健康的买入，多少让人意外，毕竟巴菲特曾经坦言，美国医疗体系是经济的“寄生虫”，他也有过医改的雄心，但三年前和亚马逊、摩根大通合伙的那家合资公司，短短三年就草草收场，这次再进医疗，究竟是团队的新判断还是巴菲特的松口，外人只能猜。

这几个新进的“神秘持仓”——Lennar、D.R.霍顿、纽柯——其实买入力度并不大，两个季度加起来不到20亿美元，占总盘子的比例很低，更多像试探和分散风险，而不是重押一家公司，伯克希尔还是那个伯克希尔，谨慎得很。

反观喜马拉雅资本，这一季突然又杀回拼多多，2020年四季度买过，2021年清仓，如今2025年二季度再进场，拼多多在4月股价跌到90美元时迎来“黄金坑”，李录这次出手直接买成第二重仓，这种反复横跳背后，是对中国互联网企业的信心还是短线的套利，难说。

段永平的操作更直接，谷歌、英伟达都增持了，拼多多也加了一点，谷歌增持75%，英伟达将近50%，6月底两者市值加起来5亿美元，段永平几次公开夸黄峥和拼多多的全球化能力，话里有话，既是对拼多多的认可，也是对老牌美股的谨慎。

高瓴这两年美股持仓持续缩水，2025年二季度只剩31亿美元，阿里巴巴被减持超过七成，拼多多却稳坐第一重仓，新买的微牛证券A类股成了最大新增持仓，这种调仓背后，是对中概股的信任危机还是更深的逻辑调整，外界看不真切。

景林则有点“反着来”，拼多多减持近三分之一，Meta继续稳居第一大重仓，英伟达直接冲到第七，拼多多却被主动减掉，苹果、中通、联合健康、辉瑞、再生元、传奇生物全都清仓，尤其医药股，几乎一夜之间没了踪影，或许是对宏观环境的担忧，也或许是对行业周期的再判断。

有趣的是，二季度真正抓住AI行情的，是桥水、Baillie Gifford这种超长期机构，英伟达、微软、Meta、Alphabet全都被加到重仓，Baillie Gifford美股规模暴涨到1339亿美元，前十大标的占比接近半壁江山，MercadoLibre这家拉美电商，持仓时间已经15年，真正的价值信仰。

ARK依旧风格鲜明，2025年二季度旗舰ETF涨了40.5%，AMD、Circle等成长股被增持，特斯拉、Coinbase、Roblox则被阶段性减持，木头姐的持仓总是变化很快，节奏感极强，但也充满风险。

这一轮持仓变动里，既有大资金的冷静分散，也有对某些赛道的无声下注，拼多多、英伟达、联合健康成了分歧最大、最受关注的焦点，每家机构的选择背后，既有历史包袱，也有现实无奈。

2025年4月英伟达市值跌到2万亿美元，不少投资人忍不住出手，段永平直接做多，景林也新进，Baillie Gifford则持续增持，这一波“黄金坑”，只有极少数人敢真下场，反映出市场的分裂和贪婪。

到了二季度末，美国银行重回伯克希尔前三大持仓，虽然巴菲特连续四季减持，但靠股价上涨，市值反超可口可乐，这种“被动加仓”，其实是市场自己对标的投票，也说明巴菲特的减持节奏已趋缓。

能源板块的动作也有看头，巴菲特今年2月增持西方石油，二季度又增持雪佛龙，持有雪佛龙的时间比西方石油还长两年，似乎在能源周期里，伯克希尔更相信自己的判断，而不是市场情绪。

这其中，T-Mobile US被清仓，388万股说没就没，约占组合0.4%，动作虽小，却透露出伯克希尔对电信板块的耐心耗尽，或许也是在为资金腾挪空间。

拼多多的故事还没完，段永平1月在浙大交流时说，中国企业真正做到全球化的，大概只有拼多多和抖音，别的企业只是局部性全球化，这话说得直接，也有点无奈，中国企业的全球化路上，注定不会轻松。

2025年大卫·泰珀依旧坚定持有阿里巴巴，不过二季度对阿里减持了23%，拼多多、京东、贝壳等中概股也都不同程度下调，反而联合健康加仓227.5万股，直接从象征持仓变重仓，这种大幅切换，是对风险的重新评估，还是另有高人指点，外人很难看穿。

桥水2025年二季度美股市值247.9亿美元，前十大持仓36.13%，最大还是SPDR标普500ETF，科技与AI板块明显加重，英伟达被加到第三大重仓，说明AI赛道的号召力依然在升温。

所有这些变化，归根结底，是大资金在和不确定性赛跑，既要抓住增长机会，又要随时准备应对黑天鹅，连巴菲特都不敢轻言方向，市场的风向，一夜之间就可能彻底变天。

2025年，注定是美股历史上极度胶着、分歧爆发的一年，持仓变动背后，是理性与情绪的对撞，是信仰与疑虑的拉锯，每一笔买卖，都藏着对未来的下注，也埋下了悬念。

谁会是下一个赢家，谁会在下一轮动荡中掉队，还要看接下来几个月，市场会不会再给一记重锤，或者，意外的机会。

拼多多、英伟达、联合健康：2025年美股暗战的三颗子弹